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期权观察期权波动率上行空间不大今时

发布时间:2019-09-29 14:23:28 阅读: 来源:炭化炉厂家

期权观察:期权波动率上行空间不大

在救市资金进入市场后,股票市场经历小幅反弹。不过,近两个交易日资金流入开始减少,大盘蓝筹重回振荡,短期内市场流动性危机仍未解除,上证50ETF进入振荡区间。周三上证50ETF早盘小幅低开,市场重回跌势,临近尾盘,开始大幅拉升。截至收盘,上证50ETF收于2.749,下跌幅度0.47%。

短期来看,市场人气尚未恢复,周三整个市场再现千股跌停的景象。虽然短期股市上行受阻,但资金面宽松的大环境并未改变。在前期"政策底"已经明确的前提下,后期救市政策仍将持续,市场反弹有望延续。

周三上证50ETF期权总成交153810手,较前一日成交量增加10820手。其中,认购期权成交89825手,认沽期权成交63985手。成交PCR值为0.7123,较前一日的0.6618有大幅上升,说明市场情绪进一步悲观。持仓来看,期权总持仓为299057手,较昨日持仓量增加7282手。其中,认购期权持仓量为204663手,持仓量增加1761手;认沽期权持仓量为94394手,持仓量增加5521手。

主力合约7月合约的看涨期权除执行价3.5合约以外全部下跌,看跌期权执行价在2.8以上的合约全部上涨。认购期权价格延续了之前的跌势,7月合约其认购期权主要成交在执行价2.7合约上。7月认购期权2700收于0.0584,跌幅为41.77%,连续三个交易日下跌。认沽期权在经历周二的小幅上涨之后,周三重回跌势。7月认沽期权主要成交在执行价2.7合约上,7月认沽期权2700收于0.606,下跌幅度12.43%。

7月认购期权隐含波动率区间在15.83%-77.86%之间,7月认沽期权隐含波动率区间在48.17%-160.81%之间。认沽期权的隐含波动率大大高于认购期权,主要是由于系统性风险下投资者构建期权保险策略或直接单边投机,大量买入看跌期权推升期权价格,进而导致看跌期权隐含波动率上升。整体上,期权隐含波动率较前期已经出现了一定幅度的下跌,隐含波动率进一步向常态回归,仍处于相对较高位置。

综上所述,波动率继续大幅上行的概率不高,可以卖出跨式或宽跨式做空波动率,同时赚取gamma变动带来的收益。套利操作上,可进行平价套利操作。

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