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阎焱熊晓鸽等纽约面对面风暴中心谈VC

发布时间:2020-03-12 10:02:22 阅读: 来源:炭化炉厂家

阎焱熊晓鸽等纽约面对面:风暴中心谈VC转载cyzone导语: 阎 焱 软银赛富投资基金 首席合伙人熊晓鸽 IDG创业投资基金 创始合伙人柏相韦 深圳创新投资集团有限公司 投资总监 陈文江 鼎晖创业投资 合伙人 陈维立 德同资本 主管合伙人周志雄 凯旋创投

阎 焱 软银赛富投资基金 首席合伙人

熊晓鸽 IDG创业投资基金 创始合伙人

柏相韦 深圳创新投资集团有限公司 投资总监

陈文江 鼎晖创业投资 合伙人

陈维立 德同资本 主管合伙人

周志雄 凯旋创投 创始执行合伙人

蒋晓冬 NEA中国 董事总经理

伍伸俊 金沙江创业投资基金 创始人及董事总经理

欧阳翔宇 联想投资 董事总经理

周大任 和利资本 资深合伙人

张 希 德丰杰基金 首席合伙人

Jim Breyer Accel Partners合伙人

纽约时代广场人潮涌动,这个比邻百老汇的所在印证了美国是个大熔炉的表述,到处是操着各国语言的游客,在百老汇闪烁霓虹灯的映照下,空气中飘着烤花生的香气,没有人感到一丝丝的经济危机。这里依然是歌在唱,舞在跳。只不过,纳斯达克巨幅电视屏上已经很少看到企业敲响开市钟的那一幕。

过去清科的中国创投峰会都在美国硅谷举行,今年却将论坛搬到了纽约,这个引发全球经济危机的风暴中心。时代广场的威斯汀酒店,聚集了关注中国创投和投资前景的中外人士。Dan是个来自洛杉矶投资机构的董事总经理,他告诉《融资》记者:我们主要帮助中国的民营企业海外上市,虽然现在和前两年相比有些困难,但我仍然看好中国的投资前景。

与记者比邻而坐的Yong是是个年轻的华裔投资人,目前掌管一个5000万美元的基金。现在融资比较困难,我们能融到这些钱不太容易。这个很小移民美国的投资人,现在却将事业的重心转向国内,他非常看好国内的投资机会。

短短的一天时间,来自中国的VC/PE们面对在场的数百位美国投资界人士,讲述中国的创投机会,危机对整体产业的影响。他们都认为,这场全球经济危机并没有对中国的创投产业造成很大影响,反而让他们获得更多投资机会,加速投资步伐。

危机不减投资速度

现在无处不谈危机和危机影响。中国VC/PE在经历几年高速成长,终于在2008年达到顶峰之后,也难逃脱危机影响。无论是在退出,还是在融资方面,都呈现下滑趋势。危机到底是否影响到VC/PE的投资步伐?有的投资人说,现在看得多投得少,而有的投资人却说,手中有大量现金,现在正是投资的好时机,将加快投资速度。

阎炎:危机带来投资机会,没有人能够预知未来。VC/PE作为一个行业来说,发展好的时候是从2002年开始。危机的确影响了中国的VC/PE,大部分的影响是退出方面。过去中国的市场刚刚开放,当然价格更合理。当时VC融资99%的钱都来自海外,退出也是在海外资本市场。中国政府正慢慢意识到VC/PE成为合法的融资渠道,会看到有更多的企业融资。未来3年,还将是资金和海外退出为主。希望10年内,我们失败的概率比成功低,就连巴菲特都有失败的经验。我们希望的是,能够比海外VC/PE同行表现得要好。

Jim:与历史相比,现在的表现如何,我们不能预测。对于已经投资的企业,除非它们表现良好,否则将很难再融资。我们现在花费很多时间和精力帮助那些已经投资的企业。最基本的是如何找到优秀的企业家,中国最吸引我的就是有很多出色的创业家,有些人只有20多岁。他们很有效率,有知识,很多是哈佛、斯坦佛等名校的毕业生。我相信未来中国的互联网产业将有光明的前景,因为中国有广大的市场需求。

柏相韦: 我们去年投资了很多企业,今年还将继续加快投资步伐,并没有因为经济危机而减慢。目前我们的资金很充足,并不会停止投资步伐。

陈维立: 总体来说投资减慢了。目前现金流正常对很多企业来讲很重要。我们减慢了投资速度,而是花很多时间用在已经投资的企业上。当然,我们现在还在看企业,但投资更加慎重。

陈文江:不久前,我们刚刚完成了一期新基金的融资。目前我们资金充足,只完成了20%的投资,因此现在的投资非常活跃。与前两年相比,投资速度并没有放慢,只是整个过程变得更加理性。

危机下4大投资热点

过去10多年,TMT一支独秀,占据VC投资的大壁江山。近两年,TMT的投资渐渐冷却,随之涌现出传统产业、快速消费品、清洁技术、医疗和教育等投资热点。在全球经济危机的阴影笼罩下,中国VC/PE最看好哪些领域呢?清洁技术、医疗健康、娱乐、快速消费品成4大最受关注热点。

阎炎:我认为有两个热点。一个是高科技方面,比较复杂的行业,如数字电视、电脑、移动等。中国是全球最大的移动市场,最大的电视市场;另外一个热点是不太复杂的产业,就是让人们能够拥有健康快乐生活的产业,如食品、娱乐、医疗、清洁水源等。

熊晓鸽:消费将引导投资,那些对中国人生活更好,更健康的行业,如互联网、娱乐、网游,还有3G技术等都是投资的热点。

伍伸俊: 除了投资传统和IT产业之外,我们还非常关注清洁技术的投资。中国是美国之外最大的市场,我们相信在巨大市场前景下,那些拥有优秀团队和先进技术的清洁技术企业,都将是投资的热点。

周志雄:要侧重某个行业的投资,而不是太过分散。过去那些很容易成功的投资,都已经成为过去式。我们比较关注媒体、科技、清洁技术等领域。清洁技术是个受政策影响很大的行业,如果政府的扶持政策继续,那么清洁技术领域还是有很大投资前景的。对于我们不太熟悉的领域,投资较为谨慎,除非你是专家,否则不要投资一个自己不了解的领域。由于资金限制,我们的投资比较侧重某几个领域,这样才能成为某些领域的领先投资者。

陈维立: 中国消费市场很大,像绿色食品、教育及职业培训等都将是投资的热点。还有一些传统行业和娱乐产业,也将吸引不少投资。美国人使用互联网是为了做事情更有效率,而中国人使用互联网则是为了打发时间。现在中国有3亿多网民,因此互联网领域仍将是投资热点之一。

柏相韦: 我们的投资受消费市场引导,过去投资过连锁餐厅、制鞋企业等,这些都是日常消费企业,拥有庞大的国内消费市场。

张希:我们关注两个领域,IT和清洁技术。在中国投资早期的IT企业,与美国保持同样的准则,即那些拥有良好团队并且有很强技术背景的企业,是我们最青睐的。在清洁技术方面,我们关注早期和成长期的企业,这些企业需要有全球性的领先技术和全球市场,未来可以并购国外同行,成为该领域全球领先的企业。

创业板新机遇

中国进出口业受经济危机重创,在经济下滑的情况下,2009年VC/PE的投资策略将有哪些变化?随着创业板推出的临近,又将给创投产业带来怎样的机会?

周志雄:中国VC过去10年变化很多。早期竞争少,后来成长期,开始出现很多竞争对手。100个VC里成功的只有5%,其他95%可能都会在2-3年内失败。因为中国和美国不同,过去5年中国在海外市场的退出,都显示了中国在美国上市的企业的良好表现。那些拥有优秀团队、良好商业模式的企业都将会成功。

陈维立: 从投资策略来看,很难只重视某一个行业。我们看早期的企业,可能没什么盈利,也看那些利润在千万以上的企业。我们长期看好中国的投资前景。

柏相韦:中国对资本市场控制很严,过去我们已经有不少IPO。作为本土最大的投资机构,我们投资了200多家企业,符合创业板硬件条件的就有60多家企业,特别是对创新性和高成长性这两个条件的规则。

陈文江:我们已经有在国内成功上市的经验,是在深圳上市的企业。很多LP可能担忧企业的管理,但我们相信所投资的企业会有好的退出,现在的制度也很透明。对于创业板,我们有很大期待。

携手合作共渡危机

美国创投产业发展成熟,很多投资人有长达三、四十年的投资经验,甚至由于他们的投资,成功开创了某个产业的发展。中国最资深的投资人进入创投产业也不过是10多年前的事情。作为新兴市场,中国创投发展迅猛,而作为成熟的发达国家,美国创投业已进入缓慢发展阶段,目前近10个月没有IPO。在创投产业趋于全球化的今天,如何携手合作,共同抵抗这场经济危机成为中美双方投资人关注的核心问题。

陈维立:我们很高兴能够与美国同行合作,他们熟悉美国市场,经验丰富。从VC的角度看,双方有合作的机会。我们最近投了家电池企业,最初这家企业只是一个国外大企业在中国的复制,完全是复制国外技术。后来受到经济危机影响,这家外国企业陷入困境,于是我们国内的企业反而收购了这家外国企业。这样的并购有很大好处,不仅可以获得国外的管理经验和先进技术,而且完全改变了游戏规则,让企业进一步开拓国际市场。

欧阳翔宇:联想投资仍然侧重于IT产业的早期投资。我们与国外VC有很好的合作,过去也有共同合作的投资经验。我们拥有很好的技术背景,对IT产业非常了解。联想是从一家小公司发展成全球大企业的,因此我们特别关注IT领域的创新企业,是我们的投资重点。我们也有信心,把它们打造成全球化的大企业。

蒋晓东:我们从美国同行那里学习到很多,他们有三四十年的投资经验。在中国做投资,刚开始不是很集中某些领域。现在我们侧重于IT、健康医疗等产业的投资,尤其关注早期和成长期企业。这些企业需要有正常的现金流、持续健康的发展。中国现在就像美国上个世纪70年代一样面临诸多挑战。好消息是现在机会很多,一些投资机构跳来跳去,从某个热点行业跳到另外一个热点行业,选择最佳获利的企业,这与美国VC的做法不同。但这也将是中国VC面临的最大挑战。我们关注两类企业,一类是有创新的企业,另外一类是为消费者提供更好服务的企业。

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