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贵金属衍生品交易行情火爆

发布时间:2021-10-20 22:16:22 阅读: 来源:炭化炉厂家

贵金属衍生品交易行情火爆

贵金属衍生品交易行情火爆 更新时间:2011-5-1 10:27:46   4月28日,上海黄金期货创下新高,主力合约Au1112摸到318.56元/克,火热的贵金属行情继续刺激投资者神经。

“2010年白银价格涨了80%,按照15%的保证金来计算,资金就等于放大了6.67倍,只要投资者买多头合约摆在那,资产就能翻5倍多。”在成都一个贵金属沙龙,某上市银行的黄金分析师充满激情地计算着赚钱路径。随着金银价格继续上攻,类似火热的贵金属投资推介会正在全国各地陆续上演。

记者调查发现,银行在贵金属方面的产品开发,除了传统的实物黄金外,已经在逐渐扩大至纸黄金、T+D产品、挂钩黄金的结构性理财产品甚至是黄金期权产品等衍生品领域。

为拉客户银行开打价格战

白银T+D合约已经从4月25日终清算时起,由12%调整至15%,“五一”长假期间更是进一步上调至16%。

4月28日,记者走访成都多家银行网点了解到,目前银行渠道的贵金属类投资产品主流有实物黄金、黄金T+D、纸黄金三大类。

目前商业银行更加青睐推荐黄金T+D产品,原因则在于这类产品的主要特点是采取保证金交易以及双向交易,对于热衷以小博大的投资者,吸引力非常大。

“在同类产品中,黄金、白银期货的交易量远没有银行的T+D业务量大,可以说这一类产品的市场基本上都被银行抢了。其中主要的原因是,黄金期货交易最活跃的时间段是在夜晚,而国内的期货品种则是没有夜盘,T+D产品则是有夜盘交易,很符合投资者的爱好。”成都某期货营业部高管表示。

所以,为了争夺客户,各家银行在手续费以及佣金方面纷纷打起价格战。

首先,在保证金比例方面,上海黄金交易所的白银T+D合约已经从4月25日终清算时起,由12%调整至15%,“五一”长假期间更是进一步上调至16%,而黄金T+D产品的比例保持在10%。

记者调查中了解到,多家银行的执行水平差异较大,例如,深发展在两类品种的保证金都要求20%。民生银行的黄金保证金要求仅是13%,其他各行的黄金类保证金则在15%-18%的范围内。

手续费的竞争则直接与投资者的交易量密切关联。譬如,招商银行就表示,如果是金葵花客户则是万分之十二,如果月内交易量达到上千万的水平,则可以给到万分之十的水平。这个还不是最低的,民生银行的理财经理表示,如果交易量上亿,手续费就可以优惠到万分之七,而光大银行则直接给出了万分之八的优惠力度。

“黄金期货的费率一般在万分之五左右,银行除了佣金外,还有每天万分之二的延期费率,两者相加,投资者的成本实际上也不小,所以现在银行很有动力去推介这类产品。”上述期货营业部高管表示。

空买空卖暗藏巨大风险

银行在这一过程中的角色就是类似做市商,盈利的模式就是赚取买卖报价的价差。

随着贵金属行情的上扬,银行在这方面推出的产品也分别从实物到虚拟,从单边交易到双向交易,从零杠杆到多倍杠杆的演化。产品创新多样化的背后,风险也在悄然增加。

以纸黄金为例,这类产品特点是纸上交易,投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金账户”上体现,不能提取实物金。投资者通过低买高卖,获取差价利润。

“银行在这一过程中的角色就是类似做市商,盈利的模式就是赚取买卖报价的价差,以黄金为例,银行的利润一般都是0.6元/克至1元/克。”某大行成都分行贵金属分析师告诉记者。

“虽然已经推出好几年,但是此前黄金价格不高,银行介入也不深,所以危害也不会很大,而现在随着行情的火爆,很多银行都已经从原先仅限于美元交易扩大到人民币交易,参与的人数也在增长。但这一块业务实际上就是空买空卖。”某地方银行监管人士认为。

上述期货业人士表示,这一产品原先设计的初衷主要是吸储,但是随着行情的火爆,投机性也越来越重。“如果发生极端行情,投资者集中抛售或者是买进,银行能否保证流动性和交易安全?”该人士反问。

此外,在监管方面可能存在的漏洞也不容忽视。

上述地方监管部门人士认为,纸黄金、T+D产品甚至黄金期权产品的链条当中实际上涉及到实物黄金、银行代理以及期货市场,按照监管归类,那么就涉及到人民银行、银监部门以及证监部门,但是从目前的状况来看,三方显然没有对这类产品建立一种协调性的监管机制。

该人士表示,现在银行对这类产品介入程度相当深,譬如,银行过于热衷发展这些高杠杆的期货业务,一旦行情逆转,投资者发生风险,最后不良的影响还是会传导到银行体系,同时对银行信誉产生较大的影响。

可供借鉴的是,2010年下半年,由于夜盘行情出现涨停异动,民生银行的客户发生了黄金T+D投资爆仓事件。4月28日,记者从该行多家网点证实,目前在T+D新开户方面已经暂停一段时间,给出的答复是“系统一直在升级,尚未完成”。

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